还涨？！2022年硅料供需平衡及价格趋势展望

昨日，硅料分会发布最新硅料价格，本周硅料价格延续微涨走势，其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅在0.5%左右。

本周国内单晶复投料价格区间在24.2-24.9万元/吨，成交均价上涨至24.62万元/吨，周环比涨幅为0.53%；单晶致密料价格区间在24.0-24.7万元/吨，成交均价上涨至24.36万元/吨，周环比涨幅为0.50%。

什么时候硅料才将出现长期向下拐点？中信建投作如下分析：

2022年硅料供需：全年产量88-93万吨，供给释放，但由于硅片产能投放更大，供需缺口较2021年平均水平明显拉大，是支撑硅料价格的重要力量。

2022年虽然预计硅片、硅料产能都会逐步投放，但相较于2021年，硅料相对于硅片产能的缺口继续放大（尤其是上半年）。预计2022年Q1-Q4各季度硅料相对硅片产能的缺口分别为7.3-7.8、7.4-8.1、4.2-5.7、-0.1-2.9万吨/季，Q3-Q4缺口预测区间较大，主要和颗粒硅产能投放有关系。

硅料相对于组件需求而言，预计上半年宽松，下半年紧张。根据测算结果，硅料产量相对组件需求而言略有冗余，预计2022年各季度块状硅相对组件需求的冗余分别为5.5-7.6、4.2-6.5、2.7-7.4、2.9-9.1万吨/季，Q3-Q4冗余受颗粒硅产能影响较大。

预计工业硅不会成为硅料的“卡脖子”环节，但上半年枯水期供给偏紧，工业硅可能涨价。

2023-2024年硅料供需平衡展望：若当前各企业规划的硅料产能均能如期落地，预计2023-2024年硅料供给将十分充足。预计2023年开始硅料产量将足以覆盖硅片产能，每年冗余量分别为14.6-34.6、46.6-68.6万吨/年，硅料产量相对组件的冗余量将分别达到47.9-77.1、67.7-98.6万吨/年。

硅料价格趋势判断：预计2022年硅料价格将经历“先降后稳年底再降”的过程，全年价格中枢在18-20万元/吨，Q1-Q4季度含税均价分别为21.8、19.3、19、17万元/吨。

Q1-Q3硅料先降后稳，主要原因：

（1）硅料价格高点260元/kg泡沫化明显，终端需求旺盛+组件排产加速提前至一季度，硅料产能与终端需求同步释放，硅料价格有支撑；

（2）硅片产能投放加速，“抢料大军”继续壮大。

Q4（尤其是12月）开始硅料将出现长期向下拐点，主要系接近年底，全年组件排产告一段落，叠加硅料产能继续释放，预计硅料价格将正式进入下降通道。